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商業零售節日增休假日移動因素帶動5月社零

2020-01-16 来源:小说阅读网-爱阅读

商业零售:节日增休 假日移动因素带动5月社零增速略升 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

节日增休、假日移动因素,5月份社零增速略升5月份社零受节假日因素影响环比提升明显2019年月份,社零总额161 2亿元,同比增长8.1%限额以上单位消费品零售额57924亿元,增长 .9%2019年5月份,社零总额 2956亿元,同比名义增长8.6%(扣除价格因素实际增长6.4%),4月社零增速7.2%其中,限額以上單位消費品零售額11694億元,增長5.1%

节假日增休移动因素带动5月份社零增速略升,消费增速期待更多政策出台2019年五一节假日为5月1日-5月5日,2018年五一小长假为4月29日-5月1日,假日消费潜力巨大,直接带动5月份社零增速同比提升,考虑节日错位因素,月合计社零增速同比7.9%,低于月社零增速8%,低于一季度的8. %根据我们粗略测算,扣除假日因素,5月份社零总额增速约为8.2%,整体消费维持稳定,但压力仍在,期待后续更多刺激消费政策出台

假日消费相关商品增长较快限额以上单位18类商品中,食品类、服装、化妆品、金银珠宝类增长较快,汽车类消费由负转正,石油涨价石油类增速增长加快 个点日用品虽5月增速略有减缓但仍保持两位数增长

乡村、城镇消费增速环比同步回升,同比出现分化按经营单位所在地分,2019年5月份,城镇消费品零售额28 04亿元,较2018年5月同比增长8.5%;乡村消费品零售额4652亿元,较2018年5月同比增长9.0%城镇、乡村消费品零售额增速较4月份分别环比提升1.4pct和1.2pct;与2018年5月份相比,城镇消费品零售额增速同比上涨0.2pct,乡村消费品零售额增速同比下滑0.6pct由此可见,节假日增加对城镇消费促进作用明显另一方面,乡村消费零售额占社零比重14.12%,较2018年5月份乡村消费零售额占社零比重14.05%有所增加

上消费维持两位数增长,仍快于社零总额近10个百分点2019年月份,全国上零售额 8641亿元,较2018年月同比增长17.8%,高于社零总额增速9.7pct其中,实物商品上零售额 0415亿元,较2018年月同比增长21.7%,占社零总额的比重为18.9%;在实物商品上零售额中,吃、穿和用类商品分别增长28.5%、21.2%和21.2%

投资建议:社零增速承压,市场仍需更多消费刺激政策出炉,如家电、汽车等领域消费政策上增速虽有减缓,但仍保持高于社零的两位数增长,以及CPI持续上行,零售受益标的:双线布局苏宁易购、超市龙头永辉超市、家家悦等

风险提示:宏观经济风险;消费下行风险;公司业绩不及预期

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