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海螺水泥600585新線投產拉閘限電推動

2019-11-09 来源:小说阅读网-爱阅读

海螺水泥(600585):新线投产+拉闸限电推动业绩高增长

业绩继续大幅增长41.35%月公司实现营业收入84.9亿元,同比增长32%,实现净利润13.6亿元,同比增长45.9%,单季度每股收益0.39;月公司实现营业收入223.58亿元,同比增长26.55%,实现净利润31.59亿元,同比增长41.35%,每股收益0.89元,符合我们预期

受益拉闸限电,三季度毛利率环比大幅提升3个百分点据我们跟踪的价格数据显示,在煤炭成本没有上升的情况下,受拉闸限电影响,三季度水泥尤其进入8月中下旬以后,P.O425.水泥平均价格在元/吨,涨幅在5%以上,公司生产线所在地浙江、江苏、安徽、广东、福建、湖南等地又是此轮涨幅最高的地区,公司最受益涨价带来的业绩增长

月公司毛利率29.18%,环比二季度提高3个百分点,与2007年同期相持平,净利率也上升到16.6%,环比上升3.2个百分点

多条生产线今年陆续投产,新增产能近2000万吨今年是公司新建生产线的投产高峰期,全年约10条生产线投产,新增产能接近2000万吨,产能扩张幅度超过15%今年6月公司与云南龙陵汇合水泥公司签订100%股权收购协议,收购完成后将会新增2500T/D生产线,明年投产的生产线将会很少去年9月38号文出台后至今,新建生产线可能性很小,提高行业集中度,调整行业结构预计将是"十二五"期间将是重头戏,并购重组将是行业发展主流,公司作为国内最大的水泥企业,其资金实力、规模效益、管理能力等均好于其他公司,未来公司最大看点在于并购带来的规模扩张

盈利预测和投资建议我们暂不调整对公司的盈利预测,预计年公司实现净利润47.67/57.9/70.74亿元,未来三年复合增长率22%,每股收益为1.35/1.64/2元由于前期公司涨幅较大,目前股价26.8元,2010年PE为19倍,高于行业PE,暂给予公司股价"增持"评级

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