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煤炭石油:焦煤股开始上涨 荐4股

2020-02-21 来源:小说阅读网-爱阅读

煤炭石油:焦煤股开始上涨 荐4股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

供给侧改革持续,四月产量预计有望恢复:据统计局数据显示月份,全国规模以上原煤产量50.68亿吨,同比下降1.7%。2月份,全国规模以上原煤产量2.1亿吨,同比下降6. %。国有重点煤矿月份原煤产量2.8 亿吨,同比去年同期2.86亿吨下滑1.06%;2月份原煤产量1.41亿吨,同比上升12.18%。供给侧改革推进落后产能退出,尽管总体产量持续下降,但重点煤矿的产能投放开始同比增长。近期产能有所恢复,但主要产煤地区山西、陕西两省复产进度较缓,整体产量基本与月份相当。而内蒙复工情况转好,预计4月份整体产量将全面释放,供给偏紧的状况将适当缓解。

国际煤价分化,煤炭进口量下行:2017年月中国进口煤及褐煤0.4 亿吨,同比增长48.04%;出口煤炭107万吨,同比减少29.6%。2月进口1768万吨,同比增长 0.58%,环比减少29.02%;出口煤炭47万吨,同比下滑48. 5%,环比减少1 万吨,下滑21.67%。

焦煤方面,截至0 月 1日进口澳洲炼焦煤(CFR中国)报收1 61.27元/吨,较唐山地区焦精煤价格便宜160元/吨。动力煤方面,截至0 月 1日,澳大利亚纽卡斯尔港NEWC、南非理查德RB与欧洲三港ARA煤炭价格指数分别报收于82.45美元/吨、77.05美元/吨与70. 9美元/吨,较上月数据分别上涨1.6 %、下降6.69%和下降14.97%。

港口调出量保持高位,铁路运量增长: 月秦皇岛港日均铁路调入量环比上涨8.2 万吨/日至62. 5万吨/日,同比增长 5.22%;日均调出量环比上升0.94万吨/日至60.84万吨/日,同比上升41.6 %。秦港库存 月底490.5万吨,环比上升10.97%,同比上升17.6 %。

2月全国煤炭铁路日均装车量5.86万车/天,同比增长19.91%,环比减少4.28%。其中,2月份电煤发送量完成1.1 亿吨,同比增加1418万吨、增长14. %。月完成2.46亿吨,同比增加2065万吨、增长9.2%。重点港口煤炭运量547 .4万吨,同比增长20.94%,环比减少9.26%。今年月份,港口发运量1.15亿吨,同比上涨15.05%。

火电低库存运营,下游需求好于预期: 月沿海六大电厂日均耗煤量64.99万吨/日,环比增长22.19%,同比增长17.04%;六大电厂库存日均1009.69万吨/日,相对2月跌幅1 6. 1%,比去年同期1166万吨下降1 .41%。六大电厂库存可用平均天数15.55天,相对2月21.98天,下跌6.4 %,比去年同期21.09天下降26.28%。月全国发电量为9 15亿千瓦时,同比增长7.05%;其中,火电发电量7280亿千瓦时,同比增长7.29%;水电发电量1229时,同比减少4.65%。2月全国粗钢日均产量:218.5 万吨,环比增长0.24%,同比增长5.57%。2月生铁产量5557. 2万吨,同比增长2.1 %,环比减少4.1 %。

月年焦炭产量0.69亿吨,同比增长4.15%;全国水泥产量2.40亿吨,同比增长0.56%。

下游需求好于预期,煤炭股处于估值洼地:雄安新区设立,将加速京津冀一体化推进,同时将带动河北地区基建投资,预计因此区域内水泥钢铁需求增加,加之钢铁吨钢净利较高,增产意愿强烈,预计4月份炼焦煤价格上涨动力强劲。动力煤方面,近期需求持续超预期且势头强劲;但动力煤价格逐步见顶;我们判断4月份动力煤价格季节性小幅回调,但是整体看全年动力煤中枢价格已经上移,所有动力煤各股盈利预测将迎来上修,且炼焦煤价格即将上涨,煤炭企业国企改革推进开始加快,我们首推一季报超预期且估值较低的陕西煤业,另外推荐雄安新区概念股冀中能源,以及焦煤标西山煤电和业绩反转的平煤股份.

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