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國海證券歐央行預計將宣布縮減購債規模

2020-01-17 来源:小说阅读网-爱阅读

国海证券:欧央行预计将宣布缩减购债规模 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

海外:欧央行可能会在10月26日会议上宣布削减2018年购债规模

当前欧央行600亿欧元/月的购债计划将持续至2017年12月,我们预计在10月会议上欧央行可能会将2018年购债规模缩减至400亿欧元/月,主要基于:(1)欧元区通胀水平低迷、就业改善缓慢2017年以来,欧元区通胀水平大多徘徊在1.5%左右,核心通胀也未有明显提升(9月为1.1%)欧元区失业率虽然自2016年12月的9.6%下降至2017年8月的9.1%,但依然偏高;(2)欧元区需要更为持续的增长自2016年下半年以来欧元区经济开始超出市场预期,2017年欧元区经济有望增长2.2%在经济回升期并不长、通胀偏低、就业改善缓慢的背景下,我们认为欧央行在2018年仍会维持相对宽松的货币环境

国内:三季度经济温和回落从月三大需求对GDP的拉动来看,净出口对GDP的拉动比较明显:2016年月净出口对GDP的拉动为-0.5%,而2017年月则为0.2%;最终消费支出与资本形成对2017年前三季度GDP的拉动则分别较2016年同期下降了0.3%和0.2%随着四季度净出口低基数效应的弱化以及地产投资的进一步走弱,我们预计四季度GDP同比增速将温和回落至6.7%

供给侧改革、创新、完善市场经济体制、推动全面开放新格局是十九大报告中涉及经济的主要论述我们梳理要点如下:(1)以供给侧结构性改革为主线,推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革,提高全要素生产率;深化供给侧结构性改革,把提高供给体系质量作为主攻方向,显著增强我国经济质量优势(2)创新是引领发展的第一动力,要瞄准世界科技前沿,强化基础研究,实现前瞻性基础研究、引领性原创成果重大突破;(3)在完善市场经济体制方面,主要涉及完善国有资产管理体制、健全财政、货币、产业、区域等经济政策协调机制、深化投融资体制改革、深化金融体制改革等(4)一带一路建设是全面开放新格局的重点,同时还提出赋予自由贸易试验区更大改革自,探索建设自由贸易港等

本周展望:欧央行议息会议、国内9月工业企业利润、十九大闭幕

风险提示:经济数据大幅低于预期、全球经济环境进一步恶化

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